平成23年度 秋期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
ストラテジ／企業活動投資効果を現在価値法で評価するとき，最も投資効果の大きい（又は損失の小さい）シナリオはどれか。ここで，期間は3年間，割引率は5％とし，各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする。 〔各シナリオのキャッシュフロー（単位 万円）〕 シナリオA：投資額220，1年目40，2年目80，3年目120 シナリオB：投資額220，1年目120，2年目80，3年目40 シナリオC：投資額220，1年目80，2年目80，3年目80 投資をしない：投資額0，1年目0，2年目0，3年目0 （注：本サイトでは原問題の表を文字表記に変換しています）
出典：平成23年度 秋期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
- アA
- イB
- ウC
- エ投資をしない
正解：イ
解説
各シナリオのキャッシュフローを割引率5％で現在価値に割り引き，投資額220万円を差し引いた正味現在価値（NPV）を比較します。シナリオA：40/1.05＋80/1.05²＋120/1.05³－220≒－5.7，シナリオB：120/1.05＋80/1.05²＋40/1.05³－220≒＋1.4，シナリオC：80/1.05＋80/1.05²＋80/1.05³－220≒－2.1，投資をしない：0。この中で唯一プラスとなるBが最も投資効果が大きい（有利な）シナリオです。
選択肢ごとの解説
- ア誤り。シナリオAは現在価値の合計が投資額を下回り，正味現在価値は約－5.7万円と最も損失が大きくなります。
- イ正しい。シナリオBは1年目に回収額が大きいため割引の影響を受けにくく，正味現在価値が唯一プラス（約＋1.4万円）となり，最も投資効果が大きくなります。
- ウ誤り。シナリオCの正味現在価値は約－2.1万円で，Bより投資効果が劣ります。
- エ誤り。投資をしない場合のキャッシュフローは常に0であり，Bのプラスの正味現在価値には及びません。