令和5年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
ストラテジ／システム企画スマートフォン向けのアプリケーションプログラムの開発プロジェクト a〜d において，2 年間の投資効果を NPV で評価する場合，投資効果が最大となるプロジェクトはどれか。ここで，割引率は 10％とする。 〔プロジェクトごとの投資額とキャッシュフロー（単位 百万円）〕 プロジェクト a：初期投資額 7.9，1 年目キャッシュフロー 4.40，2 年目キャッシュフロー 4.84 プロジェクト b：初期投資額 5.5，1 年目キャッシュフロー 3.30，2 年目キャッシュフロー 3.63 プロジェクト c：初期投資額 4.3，1 年目キャッシュフロー 3.30，2 年目キャッシュフロー 2.42 プロジェクト d：初期投資額 6.1，1 年目キャッシュフロー 2.20，2 年目キャッシュフロー 3.63 （注：本サイトでは原問題の表を文字表記に変換しています）
出典：令和5年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
- アa
- イb
- ウc
- エd
正解：ウ
解説
NPV（正味現在価値）は，各年のキャッシュフローを割引率で現在価値に割り引いた合計から初期投資額を差し引いて求めます。割引率 10％なので 1 年目は 1.1，2 年目は 1.21 で割ります。a は 4.40÷1.1＋4.84÷1.21－7.9＝4.00＋4.00－7.9＝0.10，b は 3.00＋3.00－5.5＝0.50，c は 3.00＋2.00－4.3＝0.70，d は 2.00＋3.00－6.1＝－1.10 となり，NPV が最大となるのは c です。
選択肢ごとの解説
- ア誤り。a の NPV は 0.10 百万円です。割引計算をせずにキャッシュフローを単純合計（4.40＋4.84－7.9＝1.34）して比較すると a が最大に見えてしまいます。
- イ誤り。b の NPV は 0.50 百万円で，c の 0.70 百万円には及びません。
- ウ正しい。c の NPV は 3.30÷1.1＋2.42÷1.21－4.3＝3.00＋2.00－4.3＝0.70 百万円で，4 案の中で最大です。
- エ誤り。d の NPV は 2.00＋3.00－6.1＝－1.10 百万円とマイナスであり，投資効果は得られません。