平成30年度 春期 システム監査技術者試験 午前Ⅱ 問24
ストラテジ／経営戦略LBOの説明はどれか。
出典：平成30年度 春期 システム監査技術者試験 午前Ⅱ 問24
- ア株式市場で一般株主に対して，一定期間に一定の価格で株式を買い付けることを公告し，相手先企業の株式を取得する。
- イ現経営陣や事業部門の責任者が株主から自社の株式を取得することによって，当該事業の経営支配権を取得する。
- ウ投資会社が，業績不振などの問題を抱えた企業の株式の過半数を取得した上で，マネジメントチームを派遣し，経営に参画する。
- エ買収先企業の資産などを担保に，金融機関から資金を調達するなど，限られた手元資金で企業を買収する。
正解：エ
解説
LBO（Leveraged Buyout）とは，買収先企業の資産やキャッシュフローなどを担保に金融機関から資金を調達するなど，てこ（レバレッジ）の効果を利用して，買収側の限られた手元資金で企業を買収する手法である。株式市場で一般株主から一定期間・一定価格で株式を買い付ける手法はTOB（株式公開買付け），現経営陣や事業部門責任者が株主から自社株式を取得して経営支配権を得る手法はMBO（マネジメントバイアウト），投資会社が業績不振企業の株式の過半数を取得しマネジメントチームを派遣して経営再建に参画する手法は企業再生ファンドによる investment（バイアウト投資）の一形態の説明であり，いずれもLBOそのものの説明ではない。
選択肢ごとの解説
- ア誤り。株式市場で一般株主に対して一定期間・一定価格で株式の買付けを公告し相手先企業の株式を取得する手法は，TOB（株式公開買付け）の説明であり，LBOの説明ではありません。
- イ誤り。現経営陣や事業部門の責任者が株主から自社の株式を取得して経営支配権を取得する手法は，MBO（マネジメントバイアウト）の説明であり，LBOの説明ではありません。
- ウ誤り。投資会社が業績不振などの問題を抱えた企業の株式の過半数を取得した上でマネジメントチームを派遣し経営に参画する手法は，企業再生を目的としたバイアウト投資の説明であり，LBOそのものの説明ではありません。
- エ正しい。買収先企業の資産などを担保に金融機関から資金を調達するなど，限られた手元資金で企業を買収する手法が，LBOの説明です。