令和7年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
ストラテジ／システム企画プロジェクト開始時点で150百万円の支出を行うIT投資プロジェクトにおいて，3年間の金銭的価値をDCF法で算定した場合，正しい算定結果はa〜dのどれか。ここで，割引率は20％で固定とし，キャッシュフローは全て年度末に発生するものとする。また，金銭的価値の算定の際には年度ごとに百万円未満を切り捨てて計算する。 〔IT投資プロジェクト（単位 百万円）〕 キャッシュフロー：プロジェクト開始時点 −150，1年後 100，2年後 100，3年後 100 〔DCF法による金銭的価値の算定結果（単位 百万円）〕 a：プロジェクト開始時点 −150，1年後 83，2年後 69，3年後 57，合計 59 b：プロジェクト開始時点 −150，1年後 83，2年後 71，3年後 62，合計 66 c：プロジェクト開始時点 −150，1年後 83，2年後 83，3年後 83，合計 99 d：プロジェクト開始時点 −150，1年後 83，2年後 96，3年後 99，合計 128 （注：本サイトでは原問題の表を文字表記に変換しています）
出典：令和7年度 春期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問4
- アa
- イb
- ウc
- エd
正解：ア
解説
DCF法では，各年のキャッシュフローを割引率で現在価値に割り引いて算定します。割引率20％なので，1年後は÷1.2，2年後は÷1.44，3年後は÷1.728で計算し，百万円未満を切り捨てます。1年後：100÷1.2＝83.3…→83，2年後：100÷1.44＝69.4…→69，3年後：100÷1.728＝57.8…→57となり，これはaの算定結果と一致します。
選択肢ごとの解説
- ア正しい。1年後83，2年後69，3年後57という算定結果は，割引率20％で年度ごとに百万円未満を切り捨てた正しいDCF計算値です。
- イ誤り。bの2年後71，3年後62という値は，正しい割引計算（69，57）と一致しません。
- ウ誤り。cの2年後83，3年後83という値は，割り引きを行わず1年後の値をそのまま用いており，正しい算定結果ではありません。
- エ誤り。dの2年後96，3年後99という値は，割引計算の方向が逆になっており，正しい算定結果ではありません。