平成29年度 秋期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問8
ストラテジ／企業活動投資効果を正味現在価値法で評価するとき，最も投資効果が大きい（又は損失が小さい）シナリオはどれか。ここで，期間は3年間，割引率は5％とし，各シナリオのキャッシュフローは表のとおりとする。 〔各シナリオのキャッシュフロー（単位 万円）〕 シナリオA：投資額220，1年目40，2年目80，3年目120 シナリオB：投資額220，1年目120，2年目80，3年目40 シナリオC：投資額220，1年目80，2年目80，3年目80 投資をしない：投資額0，1年目0，2年目0，3年目0 （注：本サイトでは原問題の表を文字表記に変換しています）
出典：平成29年度 秋期 ITストラテジスト試験 午前Ⅱ 問8
- アA
- イB
- ウC
- エ投資をしない
正解：イ
解説
正味現在価値（NPV）は，各年のキャッシュフローを割引率で現在価値に換算した合計から，投資額を差し引いて求めます。割引率5％のとき，1年目の割引係数は1／1.05≒0.952，2年目は1／1.05²≒0.907，3年目は1／1.05³≒0.864です。シナリオAは，現在価値合計が40×0.952＋80×0.907＋120×0.864≒38.1＋72.6＋103.7＝214.3，NPV＝214.3－220≒－5.7（万円）。シナリオBは，120×0.952＋80×0.907＋40×0.864≒114.3＋72.6＋34.6＝221.4，NPV＝221.4－220≒1.4（万円）。シナリオCは，80×0.952＋80×0.907＋80×0.864≒76.2＋72.6＋69.1＝217.9，NPV＝217.9－220≒－2.1（万円）。投資をしない場合のNPVは0です。したがって，NPVが最も大きいのはシナリオBの約1.4万円であり，最も投資効果が大きいシナリオはBです。
選択肢ごとの解説
- ア誤り。シナリオAのNPVは約－5.7万円であり，4つの選択肢の中で最も小さい（損失が最も大きい）値になります。
- イ正しい。シナリオBのNPVは約1.4万円であり，他のどのシナリオ及び投資をしない場合（NPV＝0）よりも大きく，最も投資効果が大きいシナリオです。
- ウ誤り。シナリオCのNPVは約－2.1万円であり，投資をしない場合（NPV＝0）よりも投資効果は小さくなります。
- エ誤り。投資をしない場合のNPVは0ですが，シナリオBのNPV（約1.4万円）の方が大きいため，投資をしないことが最も投資効果が大きい選択とはいえません。